用戈登增长模型（GGM）来做股票的估值。假设股票预期分红D1=20元/股，该股票要求的回报率（CAPM模型计算）=10%，企业长期增长率（g=b*ROE计算）=8%，可以用GGM模型计算出股票的价值V=D1/(r-g)=20/(10%-8%)=1000元/股。

用excel准备基础数据。依次输入D1，r和g，用公式计算出V。

要做r和g的敏感性分析，先绘制模拟运算矩阵，行项目为r，按照r=10%依次递增和递减0.5%左右各移动三个单位，从8.5%-11.5%分布；列项目为g，按照g=8%依次递增和递减0.5%上下各移动三个单位，从6.5%-9.5%分布。矩阵左上角数字=V=1000。

用excel做敏感性分析。选择模拟运算矩阵，点击“数据”=“模拟分析”=“模拟运算表”，点击确定。

“输入引用行的单元格”选择“10%”，“输入引用列的单元格”选择“8%”，点击确定就可以得到敏感性分析表格，其中表格最中间标黄色的结果和V的结果一致。