一些去年凭借传统周期股取得较好业绩排名的基金经理，上周开始逐步减持传统周期股，开始将资金布局到前期跌幅严重的、市场认可的细分龙头成长股上。目前周期股的市场情绪处于高位，是减持的时机，同时新兴成长板块虽然面临估值挤泡沫，但是细分领域龙头仍然可以凭借自身内生增长战胜市场，因此在成长股市场情绪较低时逐步布局优质细分龙头个股。

传统周期股已经有相对不错的股价表现，考虑到行业增速下降趋势，未来传统大盘周期股的股价持续性值得怀疑，或整体缺乏行业和主题的操作机会。不过，即便放弃传统大盘周期股，在成长股里也只能是寻找结构性个股机会，因此这也是两难的操作。

去年在传统大盘周期股上获得了较为丰厚的收益，都希望兑现一些传统周期品种，逢低布局被市场抛弃的成长股。

从春节后便开始调仓，逐步买入一些成长股。从短期市场表现看，成长股目前似乎仍处于萎靡状态，而卖出的一些品种似乎总体仍很强势，调仓效果需要观察。

到底是“抓小放大”，还是“抓大放小”，目前机构之间分歧较大。值得一提的是，再融资新规也可能影响原来成长股的某些投资逻辑。资金利率上行对股市估值有广泛抑制作用，但经济增长预期逐渐乐观，成为近期市场主要驱动力，如果未来经济增长趋弱，市场受货币边际收紧的压制将逐渐显现。

监管机构收紧再融资，对市场融资的担忧略有缓解，但也将制约中小市值企业并购扩张的能力，挤压估值泡沫。短期而言，估值较低的大市值板块有相对收益，结构上继续偏向中大盘股，“抓大放小”仍可能是较好的策略。